Swap de devises BREAKING DOWN Swap de devises Un swap de devises peut être effectué de plusieurs façons. S'il ya un échange complet de capital au moment de l'opération, l'échange est annulé à la date d'échéance. Les swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode très flexible de change. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou flottants. Contexte Les swaps de devises ont été initialement effectués pour contourner les contrôles des changes. Comme la plupart des économies développées ont éliminé les contrôles, elles sont effectuées le plus souvent pour couvrir les investissements à long terme et pour modifier l'exposition aux taux d'intérêt des deux parties. Le prix est généralement exprimé en LIBOR plus ou moins un certain nombre de points, en fonction des courbes de taux d'intérêt à la création et du risque de crédit des deux parties. Échange de capital Dans un swap de devises, les parties conviennent à l'avance s'ils échangent ou non les montants en principal des deux monnaies au début de la transaction. Les deux montants en principal créent un taux de change implicite. Par exemple, si un swap implique un échange de 10 millions vs 12,5 millions, cela crée un taux de change EURUSD implicite de 1,25. À l'échéance, les mêmes deux montants en principal doivent être échangés, ce qui crée un risque de change puisque le marché peut être passé de 1,25 au cours des années intermédiaires. De nombreux swaps utilisent simplement des montants notionnels de capital. Ce qui signifie que les montants en principal sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période, mais qui ne sont pas échangés. Échange de taux d'intérêt Il existe trois variations sur l'échange des taux d'intérêt: taux fixe à taux fixe taux variable à taux variable ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que dans un swap entre euros et dollars, une partie qui a une obligation initiale de payer un taux d'intérêt fixe sur un prêt en euros peut échanger cela pour un taux d'intérêt fixe en dollars ou pour un taux variable en dollars. Alternativement, une partie dont le prêt en euros est à un taux d'intérêt variable peut échanger ce soit pour un taux flottant ou un taux fixe en dollars. Un échange de deux taux flottants est parfois appelé un swap de base. Les paiements de taux d'intérêt sont habituellement calculés trimestriellement et échangés semestriellement, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d'intérêts ne sont généralement pas nets parce qu'ils se trouvent dans des devises différentes. BREAKING Down Swaps de taux d'intérêt Dans un swap de taux d'intérêt, les parties échangent des flux de trésorerie fondés sur un capital notionnel (ce montant n'est pas réellement échangé) Risque de taux ou de spéculer. Par exemple, ABC Co. vient d'émettre 1 million d'obligations à cinq ans avec un taux d'intérêt annuel variable défini comme le LIBOR plus 1,3 (ou 130 points de base). LIBOR est à 1,7, faible pour sa gamme historique, de sorte ABC gestion est inquiet au sujet d'une hausse des taux d'intérêt. Ils trouvent une autre société, XYZ Inc. qui est disposée à payer ABC un taux annuel de LIBOR plus 1,3 sur un principal théorique de 1 million pour 5 ans. En d'autres termes, XYZ financera les paiements d'intérêts ABC sur sa dernière émission obligataire. En échange, ABC paie à XYZ un taux annuel fixe de 6 sur une valeur notionnelle de 1 million pour cinq ans. ABC bénéficie du swap si les taux augmentent considérablement au cours des cinq prochaines années. XYZ bénéficie si les taux tombent, restent à plat ou augmentent seulement graduellement. Voici deux scénarios pour ce swap de taux d'intérêt: 1) Le LIBOR augmente de 0,75 par an, et 2) le LIBOR augmente de 2 par année. Si le LIBOR augmente de 0,75 par an, le montant total des intérêts payés par la Société ABC à ses porteurs d'obligations au cours de la période de cinq ans est de 225 000, soit 75 000 de plus que les 150 000 que ABC aurait payés si le LIBOR était resté stable: Et reçoit 225 000 en retour (le même que les paiements d'intérêts ABCs aux porteurs d'obligations). ABCs perte nette sur le swap s'élève à 75.000. Dans le deuxième scénario, le LIBOR augmente de 2 par an. Cela amène ABCs paiements d'intérêt total aux porteurs d'obligations à 350.000 XYZ paie ce montant à ABC, et ABC paie XYZ 300.000 en retour. Le gain net d'ABC sur le swap est de 50.000. Note que dans la plupart des cas, les deux parties agiraient par l'intermédiaire d'une banque ou d'un autre intermédiaire, ce qui entraînerait une réduction du swap. Il est avantageux pour deux entités de conclure un swap de taux d'intérêt en fonction de leur avantage comparatif sur les marchés de prêts à taux fixe ou variable. Autres swaps Les instruments échangés dans un swap n'ont pas à être des paiements d'intérêts. Il existe d'innombrables variétés d'accords de swaps exotiques, mais des accords relativement courants comprennent les swaps de matières premières, les swaps de devises, les swaps de dettes et les swaps de rendement total. Les swaps de produits impliquent l'échange d'un prix flottant des matières premières, tel que le prix au comptant Brent Brute. Pour un prix fixé sur une période convenue. Comme l'indique cet exemple, les échanges de marchandises impliquent le plus souvent le pétrole brut. Dans un échange de devises. Les parties échangent les intérêts et les paiements de principal sur la dette libellée en différentes monnaies. Contrairement à un swap de taux d'intérêt, le principal n'est pas un montant notionnel, mais est échangé avec les obligations d'intérêt. Des swaps de devises peuvent avoir lieu entre pays: la Chine a conclu un échange avec l'Argentine, aidant ces derniers à stabiliser leurs réserves de change. Et un certain nombre d'autres pays. Un swap de dette-capitaux implique l'échange de la dette pour les actions dans le cas d'une société cotée en bourse, ce qui signifie des obligations pour les actions. C'est un moyen pour les entreprises de refinancer leur dette. Swaps de rendement total Dans un swap de rendement total. Le rendement total d'un actif est échangé contre un taux d'intérêt fixe. Cela donne à la partie qui paie l'exposition à taux fixe à l'action sous-jacente ou à un indice par exemple sans avoir à dépenser le capital pour le détenir.
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